Financial Analysis

Analyse des comptes consolidés — Méthodologie Banque de France

Finance
Graduate-level

Diagnostic sur les comptes individuels et sur les comptes consolidés. Étude de la profitabilité, de la solvabilité, de la structure financière et de la rentabilité (ROCE, ROE). Analyse de sociétés cotées et de sociétés non cotées.

Date de publication

23 octobre 2025

Modifié

8 avril 2026

Introduction

Le cours Analyse Financière et Stratégique de l’Entreprise s’inscrit dans le cadre du premier bloc de compétences, Concevoir la stratégie financière et extra-financière des organisations du titre Expert en Stratégie Financière (RNCP40177), reconnu par France Compétences.

Il est proposé aux étudiants des Master of Science Finance d’Entreprise & Ingénierie Financière, Manager Financier, Banque & Assurance, Banque d’Affaires & Ingénierie Financière et Analyse Financière Internationale de l’INSEEC. Ce module vise à développer une expertise approfondie en diagnostic financier, en analyse de la performance et en conception de stratégies financières et extra-financières, en lien avec les normes internationales (IFRS, GAAP), les enjeux ESG et les exigences réglementaires (CSRD, AMF, etc.).

Le cours s’appuie sur la méthodologie opérationnelle de la Banque de France, telle que pratiquée par ses analystes financiers dans le cadre de la cotation des entreprises. Cette méthodologie fonde l’analyse sur l’examen des comptes consolidés et repose sur un processus en 6 étapes appliqué à plus de 5 000 groupes chaque année.

La méthodologie en 6 étapes

Étape Contenu Quêtes
1 Environnement, stratégie et organisation — SWOT, analyse juridique, économique et financière Q5
2 Examen critique de l’information — périmètre de consolidation, méthodes (intégration globale / proportionnelle / mise en équivalence), certification Q2
3 Analyse des performances — résultat net récurrent (RNR ≈ ¾ × RCAI), tendances, comparaison sectorielle Q4
4 Structure financière — FPNR, évaluation des écarts d’acquisition, endettement retraité, autonomie financière (CAF) Q3, Q4
5 Liquidité — analyse statique (FRNG/BFR), dynamique (FTA/CA), prospective (FTD sur N+1, N+2), risques financiers Q3, Q8
6 Décision de cotation — cote financière, profil qualitatif, perspectives d’évolution, préconisation pour les filiales Q3, Q6

Objectifs Pédagogiques

  • Diagnostic sur les comptes individuels et sur les comptes consolidés.
  • Étude de la profitabilité, de la solvabilité, de la structure financière et de la rentabilité (ROCE, ROE).
  • Analyse de sociétés cotées et de sociétés non cotées.

Connaissances et compétences RNCP visées

  1. Mener une veille économique, règlementaire, juridique et fiscale (projet de loi Finances, directive CSRD, normes IFRS, US Gap, AMF etc.) afin de construire une stratégie financière qui soutiendra l’activité et de développement de l’organisation dans le respect des normes nationales et internationales en vigueur dans son secteur et sur son marché. 
  2. Analyser le modèle économique de l’organisation, sa stratégie RSE, son marché afin d’identifier les forces, les faiblesses, les opportunités et les risques et de co-construire, avec la Direction, sa stratégie et son business plan.
  3. Piloter la réalisation des états financiers (bilan, compte de résultat et tableau de flux de trésorerie) en veillant à la qualité des données et au respect des normes (IFRS, GAAP…) afin de produire des documents fiables qui pourront être communiqués aux parties prenantes internes et externes et qui pourront servir de base à la prise de décisions.
  4. Piloter la réalisation des déclarations de performance extra- financière en veillant à la qualité des données intégrées dans les critères ESG afin de produire des rapports qui présentent la stratégie RSE aux parties prenantes internes et externes. 
  5. Analyser les éléments financiers de l’organisation à partir des états produits précédemment via des ratios pertinents (ratios de liquidité, de solvabilité, de rentabilité, BFR etc.) et synthétiser les données afin d’évaluer sa solidité financière, sa solvabilité et sa performance.
  6. Concevoir la stratégie financière de l’entreprise (planification financière à moyen et long terme, budgets, plan de trésorerie) en fonction des choix stratégiques de l’entreprise et de sa politique RSE, afin de valider avec la direction générale des objectifs communs, d’identifier les moyens pour les atteindre et de sécuriser l’activité de l’entreprise.
  7. Décliner la stratégie RSE de l’entreprise en critères ESG et piloter la mise en place de la mesure de ces critères afin de soutenir la politique RSE de l’entreprise, de la mesurer et de produire les déclarations de performance extra-financière.
  8. Concevoir et animer le processus budgétaire en lien avec les différentes fonctions de l’organisation et avec le contrôle de gestion, en reflétant la stratégie définie afin d’atteindre les objectifs financiers et d’assurer sa performance financière.

Correspondance Compétences RNCP — Quêtes

Compétence RNCP Q1 Q2 Q3 Q4 Q5 Q6 Q7 Q8 Q9 Examen
1. Veille réglementaire × × ×
2. Modèle économique & SWOT × ×
3. États financiers (bilan, CR, flux) × × × × ×
4. Performance extra-financière (ESG) × ×
5. Ratios & diagnostic financier × × × ×
6. Stratégie financière & projections × ×
7. Critères ESG & reporting × × × ×
8. Processus budgétaire & prévisions × ×

Séances

Centré sur une approche d’apprentissage actif, le cours transforme les étudiants en joueurs1, les modules en quêtes, les évaluations en points d’expérience (XP), et les compétences en niveaux à atteindre.

1 The Multiplayer Classroom: Designing Coursework as a Game, Lee Sheldon

Thème du jeu : “Les Stratèges de la Finance”

Les étudiants incarnent des analystes financiers juniors dans une firme fictive nommée “StratFin Corp”. Leur mission : gravir les échelons pour devenir Experts en Stratégie Financière, en relevant des quêtes, en collaborant, et en produisant des livrables stratégiques.

Structure des 3 journées (18h)

Chaque journée est divisée en 3 quêtes principales, avec des mini-défis, des boss de fin de journée (cas pratiques), et des XP attribués à chaque activité.

JOUR 1 : Exploration des états financiers

Objectif narratif : Les joueurs découvrent les bases du diagnostic financier et les fondements de la méthodologie Banque de France — condition préalable à l’analyse des comptes consolidés.

Quête 1 : Le Temple des Bilans

  • Contenu : Lecture et compréhension du bilan, compte de résultat, tableau de flux.
  • Activité : Escape game financier : retrouver les erreurs dans des états financiers falsifiés.
  • XP : +100

Quête 2 : Les Archives Consolidées

  • Contenu : Notion de groupe, critères de consolidation obligatoire (bilan > 24 M€, CA > 48 M€, effectifs > 250), méthodes de consolidation (intégration globale, mise en équivalence), étape 2 de la méthodologie BdF.
  • Activité : Atelier collaboratif : reconstituer une consolidation à partir de filiales, éliminations intragroupe, intérêts minoritaires.
  • XP : +150

Quête 3 : Le Détective du Diagnostic

  • Contenu : Application intégrale des 6 étapes de la méthodologie Banque de France sur les comptes consolidés d’une PME : environnement, information, performances (RNR), structure financière (FPNR), liquidité (FRNG/BFR), décision.
  • Activité : Étude de cas : diagnostic complet d’une PME — MEDITECH SAS.
  • Boss de fin de journée : Présentation orale du diagnostic et recommandation crédit.
  • XP : +200

JOUR 2 : Analyse de performance et stratégie

Objectif narratif : Les joueurs apprennent à évaluer la performance et la stratégie d’une entreprise.

Travail préparatoire
  • Fiche synthétique sur les principaux ratios financiers (ROE, ROCE, solvabilité, liquidité, BFR).
  • Sur le rapport annuel choisi au Jour 1, relever les données nécessaires pour calculer : Capitaux propres, EBIT, dettes financières, BFR.
  • Calculer au moins 2 ratios et noter leurs interprétations.

Quête 4 : Les Arènes de la Rentabilité

  • Contenu : Étape 3 de la méthodologie BdF — ratios ROCE, ROE, profitabilité, marge EBIT, décomposition DuPont, effet de levier financier (ROE = ROCE + (ROCE − i) × Gearing).
  • Activité : Tournoi de ratios : chaque équipe calcule et défend ses indicateurs sur un rapport annuel réel (CAC 40).
  • XP : +150

Quête 5 : Les Cartographes du Modèle Éco

  • Contenu : Étape 1 de la méthodologie BdF — analyse de l’environnement (opportunités, menaces), organisation (juridique, économique, financière), matrice SWOT, Business Model Canvas, stratégie RSE/ESG.
  • Activité : Carte stratégique complète : Business Model Canvas + SWOT sur la même entreprise qu’en Q4.
  • XP : +150

Quête 6 : Le Conseil des Sages

  • Contenu : Étape 6 de la méthodologie BdF — décision de cotation (cote financière, profil qualitatif, perspectives) ; différences entre sociétés cotées (IFRS, marché) et non cotées (PCG, cotation BdF) ; multiples de valorisation (PER, EV/EBITDA).
  • Boss de fin de journée : Étude comparative entre une société cotée (CAC 40) et une PME non cotée du même secteur.
  • XP : +200

JOUR 3 : Veille, ESG et stratégie financière

Objectif narratif : Les joueurs deviennent des stratèges capables d’intégrer les enjeux ESG et réglementaires.

Travail préparatoire
  • Lire la Déclaration de Performance Extra-Financière (DPEF) ou section RSE d’un rapport annuel.
  • Compléter par un court article d’actualité (ex. sur green bonds, taxe carbone, ou financement durable).
  • Identifier 1 initiative RSE/ESG dans l’entreprise étudiée.
  • Réfléchir : quel impact cela pourrait avoir sur sa performance financière (coûts, image, financement, rentabilité) ? (Préparer 5 slides max (ou 1 page).

Quête 7 : Les Veilleurs du Marché

  • Contenu : Veille réglementaire (CSRD, IFRS, AMF, etc.).
  • Activité : Jeu de rôle : simulation d’un comité de veille stratégique.
  • XP : +150

Quête 8 : Les Architectes de la Stratégie

  • Contenu : Planification financière, budgets, trésorerie.
  • Activité : Construction d’un plan financier à 3 ans.
  • XP : +150

Quête 9 : Les Gardiens de l’Extra-Financier

  • Contenu : ESG, DPEF, stratégie RSE.
  • Boss final : Présentation d’un rapport stratégique intégrant ESG et finance.
  • XP : +250

Pour aller plus loin…

Ouvrages de référence en analyse financière

  1. Vernimmen – Finance d’entreprise Pierre Vernimmen, Pascal Quiry, Yann Le Fur Référence incontournable pour comprendre les états financiers, les ratios, la valorisation, et les décisions stratégiques.

  2. L’analyse financière Yannick Coulon Approche pédagogique et opérationnelle du diagnostic financier, avec des cas pratiques.

  3. L’analyse des états financiers Raymond Brooks Ouvrage anglo-saxon utile pour comparer les normes IFRS et US GAAP.

Stratégie financière et extra-financière

  1. Stratégie financière de l’entreprise Jean-Pierre Helfer, Jacques Orsoni Pour comprendre la planification financière, les choix de financement, et les enjeux de rentabilité.

  2. Finance durable et ESG Sabrina Teyssier, Frédéric Ducoulombier Introduction aux critères ESG, à la CSRD et à la performance extra-financière.

  3. Corporate Finance and ESG Michel Albouy Pour articuler stratégie financière et responsabilité sociétale.

Normes et réglementation

  1. IFRS – Normes internationales d’information financière Francis Lefebvre Guide pratique des normes IFRS, utile pour les sociétés cotées.

  2. Guide pratique de la CSRD et du reporting extra-financier Editions Dalloz ou Revue Banque Pour suivre les évolutions réglementaires et les obligations de reporting.

Évaluation du module

Dans le cadre de ce cours, les étudiants évoluent dans un univers pédagogique gamifié, Chaque activité, qu’il s’agisse d’une mission individuelle, d’un travail en groupe ou d’une présentation, permet de gagner des points d’expérience (XP). Ces XP reflètent l’engagement, la qualité du travail et la progression dans l’acquisition des compétences. Le système est structuré en niveaux : Analyste Junior, Analyste Confirmé, Stratège Financier, et enfin Experts en Stratégie Financière.

À mesure qu’ils accumulent des XP, les étudiants débloquent des badges valorisant leurs compétences techniques (diagnostic, ratios, ESG), leur esprit collaboratif, et leur capacité stratégique. Ce dispositif favorise la motivation, la participation active et la montée en compétence progressive, tout en rendant l’apprentissage plus immersif et stimulant.

Niveaux

Niveaux Titres XP nécessaires
Niveau 1 Analyste Junior < 400
Niveau 2 Analyste Confirmé > 400
Niveau 3 Stratège Financier > 800
Niveau 4 Expert en Stratégie Financière > 1200